Webサイトへ広告を掲載せずに月収40万円を実現

アドセンスの収入がぐいぐい右肩下がりで減っていくのですが、一方で「Webサイトへ広告を掲載せずに月収40万円を実現」したという事例もあります。
広告が一切無いアダルトブログで月収40万。その収益はどこにあるのか？

・11ヶ月間広告を掲載しないアダルトブログを更新続ける。この間に月間PV130万。
・その後、閲覧をログイン制に。パスワード取得は無料のメルマガに登録が必要。
・メルマガにアフィリエイト広告を掲載。しかも「ユーザーごとに『どのタグの動画を見ているのか』を集計し、そのユーザーにマッチした商品を紹介している」という。

これを一般のブログ運営者が応用するのは難しいですが、物販アフィリエイトなら通じるものがあるかもしれません。
ただ、思いついた問題点としては
・コンテンツの仕入はどうしているのか？
#アダルト系は著作権的にクロやグレーなものがほとんど。一部で正式の提供されているサンプルなどをコンテンツとして公開している場合もある。
・ユーザー全員を囲い込むことは不可能。結局なだらかな右肩下がりを描いて収益が落ちていく可能性がある。ある程度の新規ユーザー獲得が必要。
#これは解決済みかもしれない。
・そもそも「ユーザーごとに『どのタグの動画を見ているのか』を集計し、そのユーザーにマッチした商品を紹介」というような技術を提供する側になったほうが、遥かに大きな利益を得られるような気がしないでもない。
#アスペルガー症候群が問題？
・ここまで技術的にも素晴らしく、アダルトというジャンルを選択している割には、月収40万が少ないような気がしないでもない。